预警分析

中美贸易前景不明 尚存诸多不确定性

随着美国大选的落幕，川普当选美国总统，并且共和党保持在国会参众两院的多数席位，中美贸易也将面临新的考验。

川普就任后，在“美国优先”和“美国至上”的思想指导下，我们预测其将会采取保护型经济政策，大力发展国内产业，对进口商品进行限制，以减少进口商品对本土品牌的冲击，有效解决失业问题，川普计划在12年内创造两千五百万个新的就业岗位。

因此，川普可能会调整对华贸易及关税政策。他曾用“强奸”形容美国的对华贸易逆差，指责的言论包括“中国吸走了美国的钱与工作”、“中国占尽美国的便宜”等等。他还曾扬言要对中国进口征收45%的关税，指责中国操纵汇率，还声称要减少和中国贸易往来。有报告预测，在川普的领导下，美方或向WTO提起更多针对中国的诉讼。

虽然新政策尚不清晰、无论是实施时间还是政策内容都存在诸多不确定性。在贸易和关税方面，川普在竞选时曾表明要在就任总统首日宣布中国为操纵货币国。如果他在就任后这么做，除了限制美国政府购买中国产品之外，此举本身应该并不会触发重大的实际制裁措施。若川普根据世贸组织的《保证措施协议》对部分中国出口产品临时增加关税，这需要美国跨党派国际贸易委员会裁定这些中国出口产品严重损害了美国相关行业利益，在WTO框架外，单边提高中国商品关税，我国则会认为美国违反贸易协定，并对美国向中国的出口实施报复性措施，同时也会加码财政政策支持来抵消其负面影响，以保持经济平稳增长。这样也将直接影响美国的经济。

     以石材为例，石材的资源性、天然性和独特性，以及石材的加工决定了中国有的美国没有，因而对美国的市场冲击不大。但须警惕的是，由于中国国内需求大幅减少，人民币又处于贬值趋势中，会有不少中小石材贸易企业，采取低价甚至亏损价格冲击市场，这将会导致美国市场价格混乱，影响美国进口商利益，若这个不良趋势任由发展，势必导致美国石材生产和贸易企业的抵制。为此，必须依靠行业组织并会同海关、税务等部门，做好行业自律，不授人以柄。

对汇率而言，贸易保护主义和提高关税可能损害出口，给人民币带来贬值压力。此外，如果美国对中国出口实行单边关税，作为回应，中国政府可能会允许人民币小幅加快贬值步伐，走弱幅度或高于目前的预测（2017年底人民币对美元汇率预测为7.2）。但相反，如果美国对人民币汇率只是口头施压作为谈判的一部分、但并没有实际上提高关税，则可能会一定程度上制约人民币贬值，特别是在如果美联储也推迟加息步伐、美元升值幅度有限的情景之下。因此，预计2016年底人民币对美元汇率为6.8左右、2017年底为7.2左右。若美国对中国产品实行单边关税措施、美元显著升值，则2017年底人民币对美元汇率贬值幅度可能超过7.2。

                       

 2016年11月11日